管理約8670億美元資產的研究和經紀公司Bernstein於3月24日宣布，比特幣（BTC）價格可能已觸底，並維持其2026年底15萬美元的價格目標——這意味著較當前水平有超過100%的漲幅——該公司的分析師認為，此次持續的拋售與比特幣過去經歷的每一個熊市都截然不同。
首席分析師Gautam Chhugani將本次回調描述為「比特幣歷史上最弱的看跌情況」，指出該公司認為這是一場暫時的投資者信心危機，而非比特幣基本面的惡化。截至撰寫本文時，比特幣（BTC）交易價格約為70,668美元，較其峰值下跌約40%，但Bernstein的信念依然堅定。
這種描述刻意與過去熊市的特徵劃清界限。過去的比特幣週期經歷了更劇烈的崩盤：2013年接近1,150美元的峰值之後是84%的回調，2017年20,000美元的高點之前是77%的跌幅，而2021年接近69,000美元的峰值則讓位給了大約70%的修正。相比之下，目前約40%的回調顯得有所克制——Bernstein認為，從結構上來說，它遠沒有那麼危險。
根據該公司，關鍵的區別在於機構資金流的成熟以及更有利的政策環境。現貨比特幣ETF的採用持續擴大，企業財政參與正在加速，美國的政治背景也已轉向普遍被視為支持數位資產的方向。2022年那些定義性的系統性失敗——交易所倒閉、貸方破產、蔓延效應——在本輪週期中均未出現。
Strategy（微策略）在價格低迷時持續累積比特幣被引用為一個關鍵的佐證數據點。該公司現在持有比特幣總流通供應量的約3.6%，價值約535億美元，並僅在2026年就籌集了73億美元，專門用於擴大其比特幣儲備。Bernstein將Strategy（微策略）視為一個高貝塔值（high-beta）且結構穩健的資產負債表載體，指出只有在極端情況下——比特幣跌至8,000美元並維持五年——才需要進行任何資產負債表重組。
鏈上數據提供了更多背景資訊。分析師Ali Charts指出，比特幣正接近0.8 MVRV比率區間，該區間介於56,000美元至60,000美元之間，歷史上曾作為主要反彈的發射台：2017年上漲963%，2018年上漲261%，2020年上漲1,126%，以及2022年FTX崩潰後上漲660%。CryptoQuant分析師Crypto Dan也表達了相同的觀點，認為參與度下降和散戶興趣減弱是「教科書式的熊市」指標——但歷史上，這通常是累積階段而非退出點。他在X上寫道：「熊市不是放棄的時候。這是為下一個牛市週期做準備的時候。」
並非所有人都認同Bernstein的信心。VanEck執行長Jan VanEck在3月初告訴CNBC，儘管底部可能正在形成，但2026年代表著比特幣典型的第四年熊市週期，這與歷史減半模式一致。一些交易員認為，如果未能重新站穩並守住70,000美元上方，可能會導致更深的下跌，潛在地重新測試已成為最受關注的結構性支撐位60,000美元。
Bernstein的15萬美元目標，最初是在比特幣交易價格顯著更高時設立的，與一系列更廣泛的機構對2026年的價格預測相符，其中包括BSTR總裁Katherine Dowling預測的15萬美元和Ripple執行長Brad Garlinghouse預測的18萬美元。從長遠來看，Bernstein維持到2033年達到100萬美元的目標。