VanEck，一家知名的投資公司，觀察到比特幣（BTC）期權市場出現了變化，突顯出投資者防禦性持倉的增加。近期看跌期權需求激增以及看漲期權權利金的下降，顯示出市場對比特幣價格持謹慎態度。這一趨勢反映了投資者對宏觀經濟因素及市場波動性的擔憂。
2026年初，比特幣期權市場展現出更強的謹慎情緒。VanEck的分析顯示，看跌期權與看漲期權的未平倉合約比例上升至0.84，為2021年6月以來的最高水平，反映出對下跌保護需求的增強。
過去30天內，投資者在看跌期權上的支出約為6.85億美元，顯示他們對價格進一步下跌的擔憂。與此同時，看漲期權的權利金下降約12%，降至約5.62億美元，暗示多頭情緒有所減弱。
這種情緒轉變正值比特幣價格過去一個月下跌19%。儘管價格走低，現貨價格已趨於穩定，市場進入盤整階段，波動率從80降至50。期貨資金費率的下降，從4.1%降至2.7%，進一步表明市場槓桿有所降溫。
VanEck報告指出，近期週期中對下跌保護的需求達到最高水平。相較於現貨交易量的看跌期權權利金創下歷史新高，且比2022年中市場壓力期間的水平高出三倍，顯示投資者願意支付權利金以對沖進一步價格下跌，反映出防禦性的市場立場。
期權價格偏斜現象中，看跌期權較看漲期權更為昂貴，也印證了這種憂慮。截至2026年3月，保護避險價格下跌的成本明顯高於押注價格上升的成本，看跌期權的隱含波動率平均為66，比實現波動率高出16點。歷史上，這類價格偏斜通常在比特幣價格反彈前出現。
儘管期權市場謹慎情緒加劇，其他指標顯示比特幣市場正在逐步穩定。鏈上活躍度，如交易量及每日活躍地址數下降，反映出投機情緒趨於低迷。然而，長期持有者的拋售似乎有所放緩，這或許是市場穩定的積極信號。
比特幣價格近期曾衝高至7萬美元後回調，顯示可能出現週期性底部的跡象。VanEck執行長Jan VanEck表示，這或許預示著比特幣的復甦，因市場調整至較低的波動率及槓桿水平。