代幣化平台Theo獲得1億美元，用於支持其生息穩定幣thUSD的結構性投資設施，凸顯機構對於與美國國債以外的替代收益來源掛勾的數字美元需求日益增加。

Theo共同創辦人Ari Pingle對Cointelegraph表示，這筆資金是透過一個名為Genesis Vault的結構化設施承諾投入，該設施在24小時內達到1億美元上限。這筆資金是為支持thUSD的發行而存入該設施，並非公司風險投資資金。

該公司運用存入的資金購買代幣化黃金，同時在芝加哥商品交易所（CME）做空黃金期貨以對沖價格波動。此策略旨在降低黃金價格波動風險，同時從黃金融資及期貨市場利差獲取收益。

Pingle表示，Theo在2025年利用該策略實現了平均年化報酬8.27%，並依市場狀況目標報酬率為5%至12%。

雖然黃金背書穩定幣仍屬相對新興的領域，但已有多個區塊鏈項目發行以實體金條作背書的代幣，包括Tether Gold與Paxos Gold。與美元掛鉤的穩定幣不同，這類代幣追蹤黃金市場價格，每個代幣通常代表一盎司庫存黃金。

Theo的投資者包括Hack VC與Anthos Capital，以及來自Jane Street、Optiver與摩根大通的天使投資人，據公司公告透露。

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美國GENIUS法案下關於「收益」的爭議

該發行時值生息穩定幣在美國近期監管發展後逐漸獲得關注。

GENIUS法案限制支付穩定幣發行人對儲備資產（如國庫券）分配收益。Theo表示，thUSD的收益是透過基礎交易和資產結構產生，而非由發行人支付利息，因此有所不同。

「GENIUS法案限制支付穩定幣發行人僅因持有代幣就支付收益。該法案旨在防止穩定幣變成類似有息銀行存款的產品，」Pingle在接受Cointelegraph採訪時說，並補充此限制適用於「以國庫券等儲備支持的支付穩定幣所支付的發行人收益」。

他補充道：

「基於代幣化資產或分離金融原始工具結構設計的產品可以以不同方式產生收益，因為回報來自底層資產或系統，而非發行人分配儲備收入。thUSD屬於後者類別。」

儘管如此，美國對穩定幣收益的辯論仍影響華盛頓的更廣泛加密市場結構討論，立法者與銀行團體對是否允許第三方提供穩定幣持有收益仍存在分歧。

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