在瑞典敵對的稅收規定下，HIVE Digital 正在逐步縮減比特幣挖礦業務，同時將加拿大人工智慧數據中心的容量擴大四倍，以合約化的 GPU 收入取代減半風險。

HIVE Digital 正悄悄承認，過去純比特幣挖礦的營運模式已經破產。在瑞典稅務和監管壓力下，該礦工正大力轉向加拿大的人工智慧及高效能運算（HPC）能力，實質上用較穩定的數據中心現金流取代波動劇烈的區塊獎勵。

該上市公司表示，其在瑞典波登的 ASIC 比特幣挖礦業務，由於當地政府所謂「誤用現有稅收規定」，導致經濟上不穩定。這些包括強制保證金要求以及其他措施，為本已以薄利且高度週期性邊際運行的業務引入了不透明且無法避險的成本。HIVE 選擇不在此第二管轄區與監管部門展開冗長的爭鬥，而是逐步縮減瑞典產能，並公開表示完全退出該國比特幣挖礦業務的可能性。

資金正被重新配置到截然不同的需求曲線基礎設施上。透過其子公司 BUZZ 高效能運算，HIVE 計劃將加拿大液冷 AI 數據中心的容量從曼尼托巴省的 4 兆瓦擴增至分布於兩省的 16.6 兆瓦。擴建計劃包括在不列顛哥倫比亞省的一個 5 兆瓦託管站點，設計上可隨利用率增長擴展至 12.6 兆瓦，為公司提供一種模組化的擴充方式，可隨 AI 工作負載伸縮，而非依賴算力價格波動。

策略上，這是許多礦工談論過但少數堅定執行的轉型：從單純的比特幣波動暴露，轉向向願意簽約的 AI 與 HPC 客戶銷售計算資源作為服務。在市場層面，HIVE 將暴露於減半、挖礦難度跳升及 ETF 資金流動的風險，換成暴露於 AI 模型訓練預算和企業雲端開支週期。如果成功，該公司不僅保有高密度電力基礎設施的成長機會，同時壓縮了在過去熊市中摧毀多家上市礦工的高波動性。

風險很明確。HIVE 現在不僅需要與其他礦工競爭，還要迎戰超大規模雲端服務商及專業 AI 數據中心營運商，陷入一場資本支出競賽，效率、客戶組合及電力合約將決定誰能活過下一輪經濟下行。但隨著瑞典稅務環境愈趨嚴苛、比特幣挖礦經濟因減半而劇烈波動，原地不動更糟。HIVE 的押注是，下一波基礎設施牛市的單位，不僅是貝殼幣（satoshis），更是 GPU 小時數的代幣化計價。