分析師週三表示，週二Circle的股票拋售可能反應過度，因為投資者未能意識到這家穩定幣發行商的核心商業模式並未受到擬議的《CLARITY法案》影響。

在致客戶的一份報告中，Bernstein分析師Gautam Chhugani、Mahika Sapra、Sanskar Chindalia和Harsh Misra表示，市場將「誰賺取收益」與「誰分配收益」混為一談。

分析師寫道：「Circle賺取收益。Coinbase分配收益。」並指出該立法草案主要針對向用戶分配收益，而非像Circle這類發行商賺取的基礎儲備收益。

根據最新草案，《CLARITY法案》將禁止平台對被動穩定幣餘額或被視為「經濟上等同於」利息的產品提供收益。然而，該提案為與用戶參與度相關的活動型獎勵（例如交易或支付）留下了空間。

分析師表示：「穩定幣獎勵的豁免條款仍可能允許分配與用戶活躍度分級相關的獎勵。」並補充說「市場的膝跳反應可能不夠準確」。

Circle的商業模式依賴於從支持USDC (USDC) 的儲備中獲取收入，這些儲備主要投資於短期美國國債。Bernstein估計，這項儲備收入在2025年將達到約26億美元。

在立法更新後，Circle的股票週二下跌了約20%，儘管此前自2月低點以來已上漲超過160%。截至週三午盤，CRCL股價已收復了前一天的部分跌幅，上漲超過3.5%。

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Bernstein重申看好Circle，USDC採用率加速成長

這並非Bernstein本月首次看好Circle。早在3月初，分析師們就重申了對該股票的「跑贏大盤」評級，並設定了190美元的目標價，幾乎是當前水準的兩倍。

最新報告強化了這一觀點，強調美元穩定幣 (USDC) 的強勁勢頭。其流通供應量在過去兩年已從約300億美元增長到800億美元，這得益於交易、抵押品、支付以及全球對美元需求。

Bernstein還指出，鏈上交易量的增加證明了USDC在加密貨幣市場和跨境金融中不斷擴大的作用。

USDC目前是僅次於Tether的USDt (USDT) 的第二大美元計價穩定幣。

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