本週Circle股價因市場擔心擬議的加密貨幣立法可能會限制持有USDC的獎勵而大幅下跌後，一些分析師開始為該公司辯護，Bitwise甚至認為這家穩定幣發行商到2030年可能價值750億美元。
週二，Circle股價下跌約20%，此前有報導稱《清晰法案》(Clarity Act)的草案條款可能會限制與持有或使用USDC相關的獎勵。同時，競爭對手Tether（全球穩定幣市場領導者）表示已聘請四大會計師事務所進行審計，此舉可能幫助這家USDT發行商在尋求擴大其在美國的業務版圖時，展現出更高的合規性。
Bitwise首席投資長Matt Hougan表示：「市場反應過度了。」他引用花旗集團的基本情境預測，認為到2030年穩定幣市場總規模可能達到1.9兆美元。
Hougan補充說：「《清晰法案》的消息並未改變基本情境預測。迄今為止，利息收入並非穩定幣增長的主要驅動力；現今絕大多數穩定幣的持有方式不支付利息。」
儘管USDC不直接向持有者支付收益，但獎勵或回報有時會透過諸如Coinbase等平台傳遞給用戶。隨著穩定幣市場競爭日益激烈，任何減少持有USDC誘因的舉動都可能影響Circle的長期增長前景。
Hougan說：「一種普遍的觀點是，隨著美國銀行、Stripe和富國銀行等大公司涉足穩定幣領域，Circle的市場份額將會隨著時間推移而下降。但我對此不確定。從歷史上看，創新者在保護早期市場領先地位方面做得相當好。」
根據The Block的CRCL價格頁面顯示，Circle股價週三反彈約3%，至104.44美元。
William Blair的分析師表示，該股在近期上漲後可能已經為回調做好了準備，但他們不同意《清晰法案》會實質性阻礙Circle的長期前景。
分析師寫道：「儘管立法語言模糊不清，但我們認為這樣的結構將能消除銀行對存款流失的擔憂。無論如何，我們的觀點是，穩定幣的潘朵拉盒子已經打開，USDC對跨境B2B商務的好處遠遠超過任何暫時的立法不確定性。」
銀行遊說者一直主張限制穩定幣獎勵，聲稱這類獎勵可能會將存款從依賴這些資金發放信貸的傳統金融機構中吸走。
一位熟悉擬議立法的消息人士告訴The Block，除了限制獎勵之外，馬里蘭州民主黨參議員Angela Alsobrooks和北卡羅來納州共和黨參議員Thom Tillis的兩黨提案還可能限制對交易規模數據的存取——這可能會使獎勵的計算變得更加困難。
關於收益的爭論常常集中在穩定幣發行商是否透過向用戶傳遞收益來與銀行競爭。Bernstein分析師週三表示，限制這類支付甚至可能透過減少競爭對手透過激進收益產品吸引流動性的誘因，來鞏固Circle的地位。
談到Circle面臨日益激烈的競爭，William Blair分析師表示，無論Tether是否聘請了四大會計師事務所進行審計，它在美國擴張都可能面臨挑戰。
他們寫道：「Tether在達到潛在的GENIUS合規性方面面臨巨大障礙，其中一個主要問題是非法使用USDT，這很可能會引發美國監管機構的審查。」
Tether的USDT穩定幣在美國並未受到正式監管，儘管美國用戶仍然可以持有它。該公司最近推出了一款以美國為重點的穩定幣USAT。
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