BitFuFu（FUFU）於2025年創造了4.758億美元的收入，較去年同期增長2.7％，這是根據週五公布的業績結果。雲端挖礦佔了大部分收入，而公司自身的挖礦業務收入則有所下降。

雲端挖礦占總收入近四分之三，增至3.506億美元。由於公司將更多算力轉向雲端挖礦用戶，自挖收入從2024年的1.575億美元降至6310萬美元。

此轉變發生之際，BitFuFu的獲利能力下滑。

該公司2025年錄得淨虧損5740萬美元，而去年同期為盈利5400萬美元，比特幣價格波動及挖礦設備資產減損費用對業績造成壓力。調整後EBITDA從2024年的1.179億美元降至830萬美元。

挖礦成本本身也有所上升。BitFuFu表示，2025年平均挖掘一枚比特幣的成本提升至77,573美元，較2024年的47,496美元大幅增加，反映出網絡難度上升及對租賃算力的更大依賴。

減少自挖，增加服務

BitFuFu整體的挖礦規模去年仍然擴大。2025年底的總挖礦算力管理規模提升至26.1 EH/s，較一年前的23.5 EH/s增長。

但現在更多算力是綁定於服務，而非直接為公司自有資產負債表挖掘比特幣。去年雲端挖礦用戶增長超過14％，BitFuFu表示其現有雲端挖礦客戶在2025年的支出與2024年大致持平。

這些結果符合挖礦行業中出現的新趨勢。

如The Block近期報導，包括CleanSpark、Cango和BitFuFu在內的礦工每月仍持續產出數百枚比特幣，同時許多公司也將目光投向人工智能與高性能計算作為另一成長途徑。

整個行業的礦工正在嘗試從其電力容量和數據中心基礎設施中獲得更多收益，開展那些對比特幣挖礦經濟波動風險較低的業務。

有些公司走得比其他更遠。Core Scientific表示，預計將在2026年出售“幾乎全部”比特幣，以支持其AI共置（colocation）設施擴建計劃，而Bitfarms則因進一步深入高性能計算數據中心，正在重新品牌為Keel Infrastructure。

根據Google Finance數據，FUFU股價週五早盤約為2.10美元，年初至今下跌約24％。該股上週曾觸及歷史低點2.03美元。