近 150 億美元的比特幣選擇權合約將於週五在衍生性商品交易所 Deribit 到期。

這佔該交易所目前 365 億美元比特幣未平倉量的近 40%。該衍生性商品交易所於 2025 年被 Coinbase 以 29 億美元收購，但仍以 Deribit 的名義營運。

該衍生性商品交易所的商務長 Jean-David Pequignot 表示，該平台明天將有總計 170 億美元的選擇權到期，其中包括比特幣和以太幣。他指出，地緣政治因素預計將在週五引發波動。

他告訴 Decrypt：「比特幣最近回升至 7.1 萬美元，是由於美國總統唐納·川普決定將對伊朗發電廠的襲擊推遲五天所推動的。」「這個外交窗口的到期時間與週五的選擇權到期日幾乎完全同步，加劇了期限結構中局部波動性的扭曲。」

儘管如此，Pequignot 補充說，Deribit 的選擇權數據表明，交易員在週五到期前一直在穩步降低風險。這位 Deribit 高層表示，該交易所的比特幣和以太幣合約都出現了「隱含波動率壓縮」的現象。

他說：「這表明市場預期的是受控到期，而不是立即的波動性爆發。」

根據衍生性商品分析平台 Coinglass 的數據，截至週三下午，比特幣未平倉總量已達 1120 億美元，在過去一天內攀升了 8%。該平台匯總了來自 24 個不同交易所的比特幣衍生性商品數據，其中包括 Deribit、CME、Binance、OKX 和 ByBit。

Nexo 分析師 Iliya Kalchev 告訴 Decrypt，他同意交易員應該預期「相對平穩的結算」。

他補充說：「更有趣的問題可能是之後會發生什麼——一旦選擇權的壓力解除，價格往往會找到自己的立足點，而週末前的一些額外活動也不足為奇。」

過去，大型選擇權到期日（例如 2025 年 9 月）有時會為週末的大幅波動奠定基礎，並影響到接下來的一週。據 BitBo 稱，在該次到期前，比特幣的 30 天波動率已降至 0.88%。但在一週內，該指標躍升至 1.14%，隨後保持只升不跌模式，在 190 億美元的清算導致比特幣崩盤後，於月底飆升至 2% 以上。

近期，比特幣的 30 天波動率一直保持在高位。截至週三下午，該指標為 2.23%。Kalchev 表示，儘管波動性加劇，市場仍出現一些令人鼓舞的跡象。

他補充說：「然而，更廣泛的背景是比特幣在 70,000 美元附近的韌性。在真正宏觀不確定時期（地緣政治緊張、股市疲軟和能源市場波動）維持這一水平，反映出相當穩固的現貨需求和長期持有者的穩定性。」

Kalchev 補充說，對於押注比特幣上漲的交易員來說，他們應該關注 ETF 資金流動和鏈上累積，這是「新資金流入而非現有參與者簡單輪動的跡象」。

根據加密貨幣價格聚合器 CoinGecko 的數據，截至週三下午，比特幣的交易價格為 70,912.18 美元，在過去一天內上漲了 2.3%。